获柬国配电协议保25年收入 Pestech有望再获2.5亿合约

(吉隆坡10日讯)肯纳格研究十分正面看待Pestech国际(PESTECH,5219,主板贸服股)获颁配电协议,因为可提供25年显著的持续收入,且有望从中获得约2.5亿令吉的工程设计、采购和施工(EPC)合约。

Pestech国际日前宣布,子公司Diamond Power有限公司(简称DPL),已完整执行所有与项目权利有关的协议。

因此,柬埔寨金边磅湛(Kampong Cham)-桔井(Kratie)电力运输系统项目已开始动工,预计2017年11月30日竣工。分析员指出,公司现有的合约仅为期2至3年,且极度依赖翻补订单。

早前,DPL与ElectricitéDu Cambodge(简称EDC)签署配电协议。

享9年免税

根据协议,营运的首三年,DPL每年预计可获得1230万美元(约4462万令吉);至于第四年直至协议结束,则每年料获得1820万美元(约6603万令吉)。

分析员了解到,该项目拥有9年免税奖掖。目前,柬埔寨的企业税是20%。

分析员预计,DPL在免税期间,每年可录得900万美元(约3267万令吉)的净利。

即使恢复缴税后,净利也能达到770万美元(约2795万令吉)。

基于Pestech国际在DPL持有60%股权,根据持股分配,从中可分别获得2000万及1600万令吉。

“这贡献对Pestech国际而言,是非常吃重的,因公司去年的净利仅报2430万令吉。”

今年订单上看8.15亿

目前,这项以建设、经营、转让(build-operate-transfer,简称BOT)为基础的配电项目,还没颁出EPC合约。

作为该资产的最大股东,加上拥有EPC经验,分析员相信,Pestech国际很有可能会负责执行这项总值约7000万美元(约2亿5394万令吉)的EPC合约。

若成功赢得此项目,该公司订单将跃升43%,达8.15亿令吉。

“我们相信,Pestech国际不会就此停下脚步,因柬埔寨在未来一至两年,至少还有13个项目有待竞标。”

今年迄今,公司共赢得4.85亿令吉,距离分析员所设下的5.5亿令吉翻补订单目标,仅差6500万令吉。

明年营收上修至4.8亿

配电协议促使分析员将Pestech国际明年的营业额预测,上修至4.8亿令吉,而后年的营业额预测则是5.7亿令吉,翻补订单预测为7亿令吉。

“我们估计后年的净利将增长24.6%,达7030万令吉。”

根据最近的订单,今明财年的营业额料能达标,至于后年的,则还需额外的3.5亿令吉新订单,相信还是可以达标。

分析员将目标价格上调至6.11令吉,维持“超越大市”的投资评级。

私配定价5元

Pestech国际宣布,将私下配售发行价定于每股5令吉。根据文告,公司将私下配售880万股新股,私配价格相等于5天加权均价的折价0.2%。

早前,公司建议私配予第三方投资者,以筹资用作营运资本,包括竞标项目、执行项目和支付项目相关开销等。

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