名家观点:通缩阴影 韩国经济难保四

韩国前总统李明博,喊出7%经济成长率的时代结束。现任总统朴槿惠目标是保守的4%。但一月,韩国央行下修经济成长率到3.4%。汇丰银行的预估更只有3%。

消费支出迟缓,过去十年,平均来看,扣除通胀因素,薪资成长不足1%。家户只能持续借款,根据麦肯锡统计,去年韩国家户借债佔GDP比重已高达八成,比美国还要高。

此外,工业产值也在下降。韩国最大的出口市场是中国,经济成长已放缓。韩元强势,从2012年底开始,兑日元已飙升了四成,让韩国业者在出口竞争上,难以和日本电子业和汽车业匹敌。

韩国央行两度降息。这个月再降到1.75%的历史新低,还可能再调降。二月,通膨率来到1999年以来的新低,只有0.5%,远低于韩国央行2.5%至3.5%的目标。

“春风”也救不起低迷经济

韩国政府原本期待透过降低利率,提振消费者信心,并纾解出口业者的压力。相较其他亚洲国家,韩国有比较好的保障,因为有高水位的经常性账盈余和小额外债。

尽管如此,专家仍认为,最新的降息,顶多为经济带来一丝春风。虽能稍稍降低偿债成本,但对提振家户的消费支出,效果有限。

成长迟缓专家示警

事实上,债务仍可能继续增长。2014年第4季,债务扩张的速度达到十年之最。这是拜重振房地产市场、放宽银行贷款限制之赐。但大部份新增信贷则来自日常开支,或现有债务再融资。

部份专家则认为,提高政府支出来提振经济成长的效果,会比降息有效。

韩国央行表示,低通胀率是因为石油价格持续下降。

财政部则辩称,下滑是短暂的现象,通货紧缩并不会发生。

但连续四年,韩国成长速度都比一般大经济体来的迟缓。专家示警,此现象必须要留意。

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