美元持续强势多久?

美元强势趋势应对资本市场带来结构性的改变。

目前美国十年期债券收益率处于1.7%的历史低位,但是与德国、日本和英国的十年期债券(0.3%、0.25%和1.3%)相比,这已经是很高的收益率。

市场投资者将会继续买入美元,随着美联储迈向自2006年以来的首次升息,而其他大多数的国家正在降息的趋势会持续。

加拿大、印度和新加坡等国都在下调本国的贷款利率。欧洲方面的加快量化宽松步伐以提振经济增长,已经正在体验抵消美国升值带来的资本溢出影响。

激励亚洲出口

美元升值对亚洲出口国家在产品销售来说是个利好因素,但若依靠进口来料生产的亚洲出口商而言是抑制因素。

而对于那些靠外汇差价赚取利润的驻海外企业而言更是坏消息。

美元升值对企业账面利润的影响越来越大,数据显示美国本土的标准普尔500指数成分股公司的近一半收入是来自海外,净利润中的海外份额甚至更高。

这也就是说美元越强势,这些海外企业的利润增长越弱。目前许多海外大型企业的业绩报告都显示利润下降近20%以上。

目前美元强势也还未显著地给美国带来太大改变,报导显示出口和制造业就业岗位还处于停滞阶段,导致美国中产阶级收入下降趋势。

美国国会正拟定包括扩大员工所有制、改进带薪产假制度,提高最低工资水平以及加强职业培训,这些也被视为是下届美国总统竞选的候选人希拉里的政策蓝图。

据美国媒体报导,在经济内需扩展方面,美国家庭支出是有所增长,而美国企业在本土实际上是在实行减少国内支出。

升息恐抑制消费增长

美联储未来是否升息、升息多少的决策基础,目前看来还是有点难度,至少美国企业家和其大型机构总裁都纷纷表示应该推迟升息。

这缘于目前美国消费支出的增长,可能在短期内还无法摆脱银行低廉借贷成本的依赖,而中产阶级收入未明显的增长也是抑制因素。

若届时美联储升值改变了利率周期,美国国会也会恐怕目前的增长难以持续,这也关系到美国消费者对经济复苏可持续性的信心。

最新数据显示美国民间的今年3月新增就业人数为逾一年来的最低点,制造业活动也触及近两年低位,这些新迹象都可能表明美国首季的经济成长依然不稳定,美元涨势在某些层面上仍会抑制本土产出的反弹。

亚投行推动人民币

随着以中国为主导的亚投行,在中国经济增长点拓展至全球空间后,将为遍布全球的基础项目建设提供融资。

经济学家预测,目前亚洲对世界经济增长的贡献率超过50%,发展中国家和新兴市场占全球经济总量比例也超过50%,发展中国家对基础设施建设融资的需求也在不断增长,而亚洲各国的基础设施还需要多8兆美元(约30兆令吉)的投资。

因此,中国产能的过剩和雄厚资本,将会投入到各国庞大的基础建设需求,人民币交易在其中将会发挥红色资本的力量,未来将与美元在国际资本市场上占据同等地位。

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