（吉隆坡9日讯）分析员指出，发展商今年的销售目标虽普遍可期，但若与去年相比，表现还是显得逊色，恐怕未来12个月的房市依然充满挑战，难现急剧的反弹。

大马研究分析员通过报告指，本地发展商今年的销售目标虽达标，但表现明显比去年逊色，以首半年销售为例，销售略低10%至15%。

“我们并不认为，发展商能在未来12个月取得惊艳的获利表现，毕竟房市领域并非快速消费品，需要一些时间才能恢复。”

该行披露，中美贸易紧张关系未获缓解，加剧全球经济衰退风险，并引发全球股市卖压，而英国房市因脱欧带来的不确定性使得买家却步。

“我们将房产领域估值对实际净资产价值（RNAV）的折价，扩大5%，反映这些风险升温的影响。”

“同时，基于市场放缓，我们将发展商项目对净利贡献的时间预期也延后，尤其是项目坐落在英国的发展商，或受到脱欧影响。”

分析员维持本地发展商2019至2021财年净利预估不变，但随着对RNAV折价扩大，加上项目贡献时间拉长，或促使估值及投资建议下调。

可负担屋买气仍热

“纵使房市疲软，但特定产业项目的表现仍可跑赢大市，我们认为，在海外如中国及新加坡有曝光率的发展商，中期内或有良好表现。”

大马研究指出，双威（SUNWAY，5211，主板工业股）及IOI产业（IOIPG，5249，主板产业股）向来在这两个国家拥有稳健定位，且不论在在国内或国外的项目，都获得买家追捧。

“我们认为，可负担房产项目在强劲需求支撑下仍表现良好，从大部分发展商转而聚焦这类产业项目即可看出端倪，而纵观这些发展商，我们仍喜欢马星集团（MAHSING，8583 ，主板产业股）的快速获利策略。”

今年以来，马星集团已在吉隆坡收购3片优质土地，并且计划发展成价格在50万令吉以下的可负担房屋。

分析员披露，基于本地发展商中短期内在获利料不会有太大惊喜，维持产业领域“中和”投资建议，首选双威及IOI产业。

“假若银行放宽房贷借贷政策，加上购屋者情绪显著改善，我们或会上调产业领域的投资评级。”

马星买地策略巩固业绩

房市淡静，分析员认为，马星集团或将趁势，继续在巴生谷一带寻找策略地理位置的地皮，借以强化未来销售及获利前景。

基于销售疲软，该公司2019财年首半年核心净利逊于预期，不过仍有信心今年能达至15亿令吉销售目标。

联昌国际投行研究分析员指出，马星集团计划在2019财年推介发展总值高达22亿令吉的项目，当中包括蕉赖M Vertica、冼都M Arisa、吉隆坡南部的[email protected] City、万挠的Basil @ M Aruna，及M Oscar等。

下半年推新项目

“我们认为，该公司下半年将更积极推出新项目，本财年仍有望达至全年销售目标。”

该行仍看好马星集团前景，主要因为强劲净现金流供潜在收购地皮、从政府聚焦可负担项目受惠，及未来3个财年良好股息会回酬。

“马星今年来已买了3片地皮，我们相信，该公司将继续寻找更多策略地点，趁着市场淡静之际购地，而越来越多的土地购买，有助强化未来销售及获利前景。”

联昌国际投行维持马星集团“增持”投资建议，目标价1.20令吉。