财经

西港控股
货柜吞吐量可稳增

2019年02月01日

目标价：4.06令吉
最新进展：



西港控股（WPRTS，5246，主板交通与物流股）截至去年底末季净利跌31%，至1亿4554万2000令吉或每股4.27仙；派息每股6.33仙。

货柜终站的扩展完成后，较高的税务拨备、折旧、融资成本，加上较高的人力资源开销，拖累了全年净利表现。

行家建议：

受实际税率上涨的影响，西港控股全年核心净利按年下跌20%至5.41亿令吉，在我们的预测范围内，但稍高于彭博社预测。

该公司去年货柜吞吐量增长5.6%，超出我们预计的4.5%，但员工与燃料成本也高于预期。



西港控股预料，今年吞吐量将稳定增长3%到8%之间；我们预计吞吐量温和增长，但转口数量的比较基础较低，所以我们认为吞吐量将增4.3%。

“西港2”已完成设计研究，西港控股将与巴生港口管理机构与交通部讨论，估计首季内完成，预计明年可动工。

我们相信该公司发展的首3个阶段，将耗资介于10亿令吉至15亿令吉，并通过股息再投资、借贷、配售及为个别码头寻找策略投资者来筹资。

维持“增持”评级，基于现金贴现（DCF）估值法，目标价从4.02令吉，稍微提升至4.06令吉。

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行家论股

【行家论股】西港控股 最新业绩符合预测

2024年05月03日

分析：马银行投行研究

目标价：4.43令吉

最新进展：

货柜营收提升，带动西港控股（WPRTS，5246，主板交通与物流股）2024财年首季净利同比增长11.40%，至2亿450万7000令吉。

该公司向马交所报备报备，首季营业额年增5.90%，至5亿4315万3000令吉。

西港控股 WPRTS

（取自公司官网）

行家建议：

西港控股首季核心净利达2.05亿令吉，符合我们与市场预期，占全年预测的25%。

公司当季货柜吞吐量同比增长5%，与其增长指引一致，略高于我们预测的4%增长率。

我们了解到，港口需求的增加主要是由竞争性出口和外资直接投资（FDI）推动的，不过受到红海中断影响，转运量部分在亚欧运量同比下降18%下受到打击。

如今，随着亚洲内部贸易的持续增长和我国FDI的增加，将促进港口运量扩张，我们对西港控股的前景抱持乐观态度。

另外，我们认为，期待已久的CT10至CT17货柜码头拓展计划完成后，将进一步扩大公司的增长前景。

截至2023财年末，公司净负债率为0.08倍，拥有可观的债务可见，并由每年超过8亿令吉的强劲自由现金流量（FCF）支撑。

综合以上，我们维持盈利预测、4.43令吉目标价，以及“买入”评级不变。

西港控股股价走势03/05/24

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