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补贴不长久·或承担开支
大马机场新协议或不利

(吉隆坡3日讯)分析员认为,刚宣布下调机场费的政府,没可能一直补贴和赔偿大马机场(AIRPORT,5014,主板交通和物流股),后者未来可能需要自行承担开支,在整个营运协议和机制落实前,建议投资者避开该股。

上周,交通部宣布将吉隆坡第二国际机场(klia2)的非东盟航班旅客机场费(PSC),从73令吉调低至53令吉。



达证券分析员今日在报告中指出,这显示新离境税和机场费对旅客来说太贵,导致政府的压力不断加重。

大马机场管理层表明,新的机场费和基准80令吉之间的差价,将获得政府的补贴或赔偿,看似影响不大,但分析员却认为这是个警讯,暗示大马机场和政府洽谈中的营运协议,可能会出现不利大马机场的新条款。

“政府推介离境税的目的是提高税收,因此,不太可能因为降低机场费而一直补贴和赔偿给大马机场。”

机制落实后才投资



该名分析员认为,降低机场费的举动显示,政府和大马机场之间的营运协议可能会有新条款,方便政府控制未来的补贴幅度,这可能需要大马机场自行承担开支。

政府是在4月时宣布,将大马机场经营国内39个机场的期限,延长35年至2069年,6月时,大马机场透露政府已经原则上批准,但新的营运协议最终条款至今还未出炉。

“考量到大马机场、政府、航空公司和公众的利益,我们不认为新的机场费架构和营运协议,会对大马机场有利,建议投资者在最终条款和机制落实后,才投资该股。”

从过去来看,大马机场所收取的机场费总是少于基准费率,并可通过最低成本援助(MARCS)机制来获得补偿。

该行维持“卖出”的投资评级,目标价为8.47令吉。

业绩冲击料不大

无论如何,还是有一些分析员持中和意见,认为应影响不大。

兴业投行研究分析员指出,政府和大马机场会通过用户费用抵消(contra User Fee)的方式执行,如果所收取的机场费较低,支付给政府的用户费用就减少。

在2018财年,大马机场支付给政府的用户费用为4亿1760万令吉,相信这笔费用会根据较低的机场费而有所减少,因此对业绩的冲击应不大。

大马机场今日趋涨,收高22仙或2.67%,报8.45令吉,共有171万3200股易手。

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大股东财团每股11令吉 全购大马机场后下市

(吉隆坡15日讯)大马机场(AIRPORT,5014,主板交通和物流股)宣布,大股东国库控股(Khazanah)所组财团形成的联合收购方,以每股11令吉的价格,全购大马机场后下市。

根据联合声明,该财团由国库控股和雇员公积金局组成,成员还包括美国的全球基建伙伴(GIP),以及阿布扎比投资局(ADIA)。

文告指,联合收购方包括国库控股独资公司Pantai Panorama私人有限公司、公积金局独资公司Kwasa Aktif私人有限公司,GIP Aurea私人有限公司,和Gateway Development Alliance私人有限公司(GDA),目前已联合持有大马机场41.1%股权。

GIP Aurea,由总部位于纽约的私募股权基金GIP和阿布扎比投资局共同持有。

收购方指出,无意保持大马机场的上市地位,一旦符合条件,预计今年末季下市。

此举旨在通过提升乘客体验,和增加航空公司连通性,使大马机场实现永续的长期增长。

上述财团也提及,将重点关注机场基建维护和升级,提升旅客服务水平,改善航线连通性,支持客运和货运增长。 

“这不仅对大马机场及利益相关者有利,也为大马和土耳其的工业和旅游业,带来持久的经济效益。”

不会裁员

该财团强调,将保障该机场现有员工权利,且没有裁员计划。

国库控股董事经理拿督阿米鲁费尔沙乐观表示,看好大马机场在员工和财团的专业知识和努力下,成为领先的国际机场运营商,并通过机场网络刺激经济增长,也符合推动我国发展的目标。

公积金局总执行长阿末祖卡奈认为,此次是个投资机会,符合该局的投资目标和支持国内投资的承诺。 

根据每股11令吉的收购价,相当于大马机场过去3个月交易日加权均价(VWAMP)溢价15.16%。

收购方也达成协议,购得股权将全数由GDA持有,国库控股原本持有的股权,也转让给GDA。

完成所有协议后,国库控股、公积金局和GIP Aurea,将分别持有GDA的40%、30%和30%股权,并共同掌控大马机场。

ADIA基建部执行董事卡德米阿勒美迪,看好结合本地强大的合作伙伴与广泛的国际专业知识,可为全球增长快速的航空市场提供服务。

GIP主席兼总执行长巴尤指出,将基于自身在机场营运方面的专业知识,专注改善客服、提升运营、增加旅客量和提高员工敬业度。 

政府仍持特别股权

由于大马政府仍保留大马机场的特别股权,公司主席和总执行长职位,将继续由大马公民担任。

配合这项消息,大马机场今天上午9点至下午5点暂停交易,并将在明日(16日)恢复交易。

大马机场的最后作价是10.40令吉,意味着收购价给出5.77%的溢价。

大马机场成立于1991年,管理着东盟国家的39个机场,以及1个土耳其国际机场。

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