（吉隆坡24日讯）纵然电信领域短期受压，但分析员看好明年的获利可稳健增长5.1%，大功臣为亚通（AXIATA，6888，主板电信与媒体股）。

达证券分析员的报告指出，亚通获利前景稳健，加上业务版图区域多元化，积极将资产套现，值得买入。

该行指出，亚通除了努力撙节，多数海外子公司表现也稳定，包括印尼的XL亚通和孟加拉的Robi、斯里兰卡的Dialog及柬埔寨的Smart，用户稳定扩张，且数据使用增加。

数码电讯方面，该行相信后付业务稳健增长，除了各种升级配套支撑，更有庞大预付用户的优势。

“亚通的预付用户全国第一，要将他们转为后付，潜能也最大。”

但分析员却看淡明讯及马电讯的获利前景，预期明年的获利将分别萎缩1.6%及9.3%。

“市场短期前景受压，我们维持减持电信领域建议，包括卖出明讯（MAXIS，6012，主板电信与媒体股）、数码电讯（DIGI，6947，主板电信与媒体股）及马电讯（TM，4863，主板电信与媒体股），但建议买入亚通。”

应合作提供增值服务

达证券披露，截止今年次季，国内手机渗透率达132.4%，市场几近饱和，恐将进一步限制服务营业额增长。

“除主导业者如明讯、数码电讯与天地通亚通（Celcom Axiata），还有其他小业者如U Mobile在争夺市场，为保各自的市场，竞争会加剧。”

不过，该行认为，业者可能更倾向健康竞争，聚焦合作提供增值服务，而不是打削价战，相信将能缓和服务营业额的压力。

4巨头跑赢马股

富时隆综指今年以来下跌了4.5%，达证券评估的电信股普遍都跑赢综指。

“而电信股中，以马电讯表现最佳，今年以来攀高46.2%；接下来则是亚通（走高8.1%）、攀高1.5%的明讯，与微升1.1%的数码网络。”

该行点出，马电讯能表现如此强劲，主要是优化成本奏效，带动2019财年首9个月的核心净利增长53.7%，而亚通股价稳定走高，归功于多数国外子公司业务稳健。

“至于明讯及数码电讯略显萎靡，在我们看来，明显反映市场担忧电信业营运环境挑战，尤其市场饱和及竞争剧烈。”

3频谱分配价格未定

政府首季会分配700兆赫、2300兆赫和2600兆赫的频谱，价格未定，正等待大马通讯与多媒体委员会（简称MCMC）公布更多细节。

今年7月，MCMC针对这3个频谱分配事宜召开公开听证会，针对分配时间表、执行方案、技术问题及收费建议，征求业界专家、公众及利益相关者对的初步建议回馈。

达证券指出，市场对时间表及收费建议不一，但对选秀式的招标机制无异议：“我们乐见这个形式招标，因为若是公开招标，一旦演变成招标战就更麻烦。”

该行披露，若是以业界建议的价高者得，单是700兆赫频谱的收费就要介于440万至1678万令吉，这还未计入约30万至147万令吉的年费。

“假设在这3组频谱中，每个电信业者可平均分得20、20与40兆赫；业者的盈利会因此少7%至9%，目标价也将跟着下滑1%至5%。”