财经

油价撑出口民苦官乐/杨名万

汽油价格涨了,民间最普遍使用的RON95油价连续4个礼拜升涨,达到自油价浮动以来最高纪录。

这不只是打破自今年4月以来按周调价机制水平,也打破之前于2014年12月起按月调价机制时期,今年2、3月的2.30令吉最高纪录,达到2.31令吉新高。



油价上冲创新高,刚好碰到上周末公布的9月份出口显著放缓,但是依然保住双位数增长形势。

油价挽救双数增长

两者之间关系微妙,因为油价高涨,挺住了部分放缓速率,挽救外贸出口,避免放缓至单位数增长。

最近几个月,在令吉汇率开始稳定在每美元兑4.20-4.24令吉之间波动后,过去低汇出口猛冲美景开始走向幻灭,上周五公布的9月出口是典型例子,9月出口从上个月猛增21.6%,急速放缓至14.8%,幸好保住双位数增长,达约783亿令吉。

对于联邦政府而言,这双位数增长蛮重要,虽然是第三季里的最低出口月份,但是和7月份786亿,相差不大,再配以8月份823亿,历来第二高,仅比历来最高出口额3月份826亿稍微低不到3亿令吉。这样的配搭,令今年第三季出口额达到约2,392亿令吉,创下历来最高纪录。



第三季外贸也因此出超约267亿,也是今年最高纪录,虽然略比去年最后一季280亿孙色,全面来说却是积极数字,率先带动今年第三季经济增长。

从数字角度来说,与今年第一和第二季比较,这第三季出口对经济增长冲击比较大,至少是今年最高的。

只要其他数字,如工业生产、服务业、建筑业等没放缓,今年第三季经济增长深具潜能,可超越其他两季,奔向6%。

出口量放缓至单数

如果这成为事实,今年只剩下最后一季还须打拼,全部其他三季都接近或超过今年预测的5.2%-5.7%幅度中偏高部份,只要最后一季经济表现中规中矩,今年经济要达到5.7%并不难。

政府当然期望经济数字表现良好,下届大选可以当作成绩单。除了稳住9月份出口,保住双位数增长,更重要的是它对增加联邦政府岁收贡献庞大。

如果和上个月比较,9月份出口其实微跌3.7%,这纯粹是因为出口量减4%,每单位价值微升0.2%,或相等于横摆偏高状态,无助翻盘。

但是,按年同比,在这逾14%出口增长中,数量指数只增长7.9%,每单位价值指数则升涨6.6%。

因此,总出口量其实已经放缓至单位数,靠出口价值腾涨,支撑了整个出口双位数增长。

由于总出口额含跨国集团分工经营的电子电器配件与装配业务,掩盖了部分出口价格上升事实。

双油出口量跌价升

电子电器业须入口半制成品,再装配转为出口,本地原料含量低,同时又需要动用大量外劳,加值幅度不高,产品价格完全由跨国集团操作,优先照顾本身利益,除了制造大量美丽数字外,对于我国这个劳力严重缺乏国家,正面作用已越来越少。

燃油和棕油(油脂)与相关化工产品出口,才真正看到出口收益,尤其燃油出口收入,更可让联邦政府直接入袋,因为我国出口的原油收入都归国家石油公司,这是联邦政府独资公司,政府可以直接控制其业务。

入口油价指数涨31%

根据9月份每单位出口价值指数变动,燃油价值上升了22.4%,动物与植物油脂(棕油为主)则上涨了7.7%,相关化工产品也腾升11%。

相反,在出口数量指数方面,这三种产品却反而下跌,其中燃油下跌了5.8%,动物与植物油脂降8.8%。

对于民生来说,影响最大的还是每单位入口价值,9月份平均每单位入口价值上涨9.2%,其中燃油涨势最猛,高达30.7%,制造业产品则增5.4%,化工产品起4.9%。

这还是在9月份,当时布兰特国际原油价格,每桶还只介于53至58美元之间,平均约55美元,到目前11月初,国际原油价格已经介于60至64美元之间。

在国内汽油价格管理式浮动情况下,目前每公升2.31令吉油价,与2008年6月初,当时民间最普遍使用的RON92汽油价,创下的每公升2.62令吉历史最高价,只相差31仙,或11.8%,如果政府不予以正视,这种近距离水平很容易冲破。

国际原油价格高涨,国库收入丰收,正扩大财政预算案开支的联邦政府高官必然会很开心。

但是,政府高官声明不恢复油价补贴,民苦官乐,对我国未来经济却不是好事,政府务要正视,不能漠视民生经济之苦。

反应

 

名家专栏

首季经济向好 警惕年底通胀抬头/李兴裕

大马经济今年开局谨慎良好。2024年首季实质国内生产总值(GDP)按年增长4.2%,超出市场预期(3.9%),符合我们的预期(4.3%),与2023年末季的2.9%相比有了强劲改善。

GDP的较高增长,得益于内需持续增长,反观出口疲软的负面影响较小。

继2023年次季至末季增长势头放缓至2.8至3.1%区间后,2024年首季经济以相对健康的速度增长,令人振奋。不过,在今年剩余季度维持较高的GDP增长仍是一个挑战。

2024年,经济逆风和顺风大致平衡。我们维持今年GDP增长4.5%的预期(2023年为3.6%;2022年为8.9%),上半年平均增长4.3%,然后在2024年下半年增强到4.6至4.8%之间。

受到全球股市积极情绪及经济和企业盈利前景改善的预期推动,马股市值创下2兆令吉的历史新高,富时大马综指首次突破1600点。除了本地机构大举吸购支持外,外国机构投资者也表现出了一些购兴,尽管不是针对广泛的行业。

政府过去两闹及今年首季的大量投资公告(批准、承诺和预期投资额),令市场和投资者感到鼓舞。

家庭开销更谨慎

由于通胀和生活成本上升,消费者支出今年首季同比增长4.7%(2023年末季为4.2%)。食品和饮料、交通与通讯,以及娱乐服务方面的支出有所下降(2024年首季为4.0%,2023年末季度为5.9%)。

旅游业受益于大量的国内外游客推高,带动房屋、水、电、家具、家庭设备、日常家庭维护以及餐馆和酒店的支出增加。

虽然我们预计今年的消费者支出将保持谨慎,但整体而言,国内家庭仍受益于几个因素,这些因素加在一起,仍将支持今年次季至明年末季的消费者支出。

这些因素包括雇员公积金局(EPF)第三户头提款带来的支出、政府预计今年下半年落实针对性燃油补贴计划时将提供额外的现金补贴,以及170万公务员加薪超过13%。

尽管如此,家庭可能会对支出变得更加谨慎,因为预计补贴合理化的实施,可能会推高通胀和生活成本。

必须指出的是,最近几个季度,私人领域的实际工资,不是持平就是小幅下降。

私人投资热潮启动

投资活力支撑着经济增长。包括公共和私人投资在内的固定资本形成总额,今年首季分别强劲增长11.5%和9.2%(2023年末季分别增长11.3%和4%),这是支撑内需贡献的积极信号。

私人投资在面临原材料、物流成本等高商业营运成本,以及令吉疲软影响下仍保持强劲增长。2024首季私人投资增长9.2%(2023年末季增4%),其中主要贡献来自制造业、服务业及石油与天然气行业。

制造业吸资4313亿

我们认为,在现有多个项目持续进展,加上过去3年总计9066亿令吉的大规模批准投资支持下,大马正处于私人投资热潮的开端,其中制造业获得了最大的投资额,4313亿令吉投资额占了过去3年我国批准投资总额的47.6%,其次是服务业(4225亿令吉或46.6%)和原产品领域(528亿令吉或5.8%份额)。

根据大马投资发展局(MIDA)统计,批准投资项目约需要18至24个月才能落实到位,具体取决于项目规模和当前经济形势。迄今为止,过去3年批准的制造项目中,超过85%已实施。

侧重先进科技业

立足于一套明确的国家经济增长和投资优先事项,例如国家投资愿景、昌明经济框架、2030年新工业大蓝图(NIMP2030)、国家能源转型路线图(NETR)和大马人工智能计划(2021至2025年),它将刺激国内直接投资(DDI)和外来直接投资(FDI)的扩张。

在去全球化、贸易与科技冲突及保护主义、地缘政治紧张局势、气候风险、颠覆性科技及网络安全等各股力量的推动下,全球地缘经济格局发生剧烈变化,影响了本区域的投资动态。

因此,确保大马仍是一个具有竞争力的目的地,也是全球和区域投资者与制造商寻求更具弹性和无冲突的供应链及业务多元化(回流、近岸和离岸)首选目的地至关重要。

根据“中国+1”战略,除中国外,大马必须还有更多海外市场和投资来源地。

政府的投资框架和举措,侧重于符合环境、社会与监管(ESG)的高价值和科技先进行业。其中包括半导体(集成电路和晶圆制造)、化学品与化学产品、数字基础设施、绿色科技脱碳投资、数据中心、人工智能、再生能源、电动汽车、数据解决方案、智能城市发展、气候风险和洪水缓解项目、投资智能农业和确保粮食安全的农业。

结构改革增投资信心

政府须执行好结构性改革,增强投资者和企业信心,促进投资并确保政策透明度和一致性,减少浪费和繁文缛节,消除腐败和回扣,这将提高私人企业的营运和商业效率,并增强有利的投资环境,最终成为推动私人投资和经济增长的强大催化剂。

联邦政府和官联公司进行的公共投资,通过实施公共基础设施、交通、大道、公用事业和社会经济计划,对私人投资发挥重要的补充作用。

建筑业表现最佳

今年首季,所有经济领域均录得增长。由于基础设施项目加快实施,建筑业表现最佳,按年增长11.9%(2024年末季增长3.6%)。

鉴于正在进行和新的土木工程项目,如槟城轻快铁、机场扩建计划、道路和桥梁的建设和升级,以及巴生谷轻快铁的复工,我们预计建筑业中短期内将保持强劲。

服务业首季增长了4.7%(上一季增4.1%),由于贸易强劲复苏、消费者支出持续增长和游客人次增加,未来几个季度将保持较高增长。制造业从去年末季的小幅萎缩0.3%转为增长1.9%,归功于电子电气产品、运输设备、食品加工和建筑相关的建筑材料。

今年利率料维持3%

下半年通胀会意外上升吗?首季整体通胀率和核心通胀率分别温和增长1.7%和1.8%,这主要是由于高耗电量、水费和服务税上涨所致。

国家银行预计,在考虑燃油补贴合理化的潜在影响后,今年通胀率和核心通胀率平均,将分别处于2至3.5%区间和2至3%之间。

我们要警告,进入下半年后,由于潜在的燃油补贴合理化、公积金第三户头提款及公务员加薪的影响,通胀可能面临上行风险。如果存在任何需求拉动的价格压力,国行可能不得不重新评估货币政策立场。

大马货币政策独立于美联储,因为国行当前的首要任务是维持稳定经济增长,同时对通胀风险保持密切警惕。我们预计,国行今年将维持利率稳定在3%。

冀创造更多就业

俄乌战争、加沙和中东地缘政治冲突,以及中美贸易冲突等外部逆风依然存在,可能会影响全球经济,但美国和中国经济仍在缓解房地产业的压力。

鉴于加沙地续的军事冲突,包括对中东冲突升级的担忧,对石油的冲击仍是一个未知数,气候变化也加剧了下行风险。

国内方面,财政预算案各项措施和项目的任何延迟实施,都会影响内需。商业成本和生活成本压力依然存在。投资促进机构、联邦和地方政府须有效协调,确保已批准的外来直接投资和国内直接投资项目及时落实,以带动更多私人投资,创造更多就业。

反应
 
 

相关新闻

南洋地产