（吉隆坡22日讯）野村证券点名今年必买股，分别是联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、云顶马来西亚（GENM，4715，主板贸服股）、大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）和睦兴旺（MUHIBAH，5703，主板建筑股）。

该券商分析员在一份东盟策略研究报告中，点出14只今年必须持有的东盟股票，大马占了其中4只。

野村证券大马研究主管图沙莫哈达指出，从投资回酬率（ROE）来看，联昌国际是唯一一个具备显著增长潜力的银行股。

“尽管将面对实施马财务报告准则9（MFRS9）后带来的影响，但我们预计，该股ROE将从2016年的8.2%，提高至2018年大约10%。”

这主要是因为信贷成本下降，促使净利复苏；降低成本措施，如证券联营计划，将对2018财年净利带来贡献，预计成本对收入比例，会降低至51.3%。

此外，在国内贷款及存款市场份额增加，回教银行分行具备竞争优势，该银行2014至2016财年贷款对存款率取得双位数增长。

随着银行领域基本面改善，野村证券看好联昌国际的估值将进一步升高。

他指出，整体领域的贷款增长极净利息赚幅，将会在今年趋稳，且投资者对MFRS9的担忧将会在2018年首季之后消失，让焦点重新放在核心业务及改善资产素质。

大马机场估值诱人

野村证券分析员乌斯曼指出，大马机场2018财年整体扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA），预计将按年增长19.8%，归功于土耳其伊斯坦布尔撒比哈国际机场EBITDA增长28.3%。

虽然近期投资者关注在新的乘客服务费成本框架产生的不明朗因素，但分析员相信，这基本可让大马机场取得比加权平均资本成本更高的回酬率，包括资金回酬或股本回酬，这是过去4年未曾出现过的。

此外，该券商仍未纳入其他催化剂，如下半年更有利的特许经营权架构、通过联营合作加强与阿里巴巴独资子公司——菜鸟网络（Cainiao）的关系；脱售伊斯坦布尔撒比哈国际机场49%股权等。

同时，他认为，大马机场的估值仍相当诱人，因为比同行低28%。

云顶大马3年净利复增24%

云顶马来西亚的游客到访率及赌客人数持续推动增长，大部分近期季度业绩显示，游客到访率按年增加10%、贵宾赌客人数取得双位数增长，而大众赌客则增加单位数，这意味着新的赌场楼层，以及购物和餐饮景点，有助于推高需求。

“因此，我们预计，云顶马来西亚2017至2019财年净利年均复增（CAGR）达24%。”

此外，该集团在进行大规模扩增产能活动，将推动净利增长，并处于从区域旅游主题中受惠的最佳位置。

该券商也相信，美国的玛许比万帕诺亚格（Mashpee Wampanoag）部落的票据投资问题，将会在上半年解决，可能会导致集团面对大笔减值拨款，但皆属于非现金类别。

睦兴旺上涨空间46%

乌斯曼认为，睦兴旺在柬埔寨机场持有的21%股权的潜能仍被低估，因为2018财年企业价值对利息、税项、折旧及摊销前盈利比例（EV/EBITDA）估值预测仅达4.2倍，显著低于同行平均13至14倍。

由于游客人数增加，三间柬埔寨机场去年搭客流量增加23%，且将会在今年保持强劲，预计按年起19%。

在建筑业务方面，该公司去年订单合约增加15.7亿令吉，且预计赚幅扩大，因为近期取得赚幅较高的工程项目，以及油气起重机订单在油价回升后复苏。

该股目前在2018财年11.8倍本益比的水平交易，仍具入场机会，市价比目标价格4.41令吉，有46%上升空间。