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大马机场
今明年财测维持

目标价:8.38令吉最新进展

大马机场(AIRPORT,5014,主板贸服股)今年首10个月的总搭客流量,按年增长8.3%,符合我们9.2%的预期。



根据文告,10月国际搭客流量涨12.6%,达494万6000人次;国内搭客流量则增2.4%,报567万1000人次。 

本地机场方面,搭客流量按年增长7.0%,达780万人次。 其中,国际航班乘客增13.1%,达400万人次;而国内航班则提高1.3%,达380万人次。 

行家建议

我们仍维持今明年的财测不变,因相信大马和土耳其机场在本财年的搭客流量增长,将会保持在10%和7%不变。

因此,我们维持“跟随大市”的投资评级,和8.38令吉的目标价格。



这是依据2018财年1.74倍的股价对账面价值(PBV),所作出的估算,相等于是1.5倍的标准差。

1.5倍的标准差是合理的,因自2017财年开始推行新的乘客服务费(PSC)以及延长营运合约后,大马机场的净利前景已更明朗。

如果土耳其机场的复苏表现比预期好、或是大马业务的搭客流量增长高于预期,我们有可能会上修评级。

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财经新闻

大股东财团每股11令吉 全购大马机场后下市

(吉隆坡15日讯)大马机场(AIRPORT,5014,主板交通和物流股)宣布,大股东国库控股(Khazanah)所组财团形成的联合收购方,以每股11令吉的价格,全购大马机场后下市。

根据联合声明,该财团由国库控股和雇员公积金局组成,成员还包括美国的全球基建伙伴(GIP),以及阿布扎比投资局(ADIA)。

文告指,联合收购方包括国库控股独资公司Pantai Panorama私人有限公司、公积金局独资公司Kwasa Aktif私人有限公司,GIP Aurea私人有限公司,和Gateway Development Alliance私人有限公司(GDA),目前已联合持有大马机场41.1%股权。

GIP Aurea,由总部位于纽约的私募股权基金GIP和阿布扎比投资局共同持有。

收购方指出,无意保持大马机场的上市地位,一旦符合条件,预计今年末季下市。

此举旨在通过提升乘客体验,和增加航空公司连通性,使大马机场实现永续的长期增长。

上述财团也提及,将重点关注机场基建维护和升级,提升旅客服务水平,改善航线连通性,支持客运和货运增长。 

“这不仅对大马机场及利益相关者有利,也为大马和土耳其的工业和旅游业,带来持久的经济效益。”

不会裁员

该财团强调,将保障该机场现有员工权利,且没有裁员计划。

国库控股董事经理拿督阿米鲁费尔沙乐观表示,看好大马机场在员工和财团的专业知识和努力下,成为领先的国际机场运营商,并通过机场网络刺激经济增长,也符合推动我国发展的目标。

公积金局总执行长阿末祖卡奈认为,此次是个投资机会,符合该局的投资目标和支持国内投资的承诺。 

根据每股11令吉的收购价,相当于大马机场过去3个月交易日加权均价(VWAMP)溢价15.16%。

收购方也达成协议,购得股权将全数由GDA持有,国库控股原本持有的股权,也转让给GDA。

完成所有协议后,国库控股、公积金局和GIP Aurea,将分别持有GDA的40%、30%和30%股权,并共同掌控大马机场。

ADIA基建部执行董事卡德米阿勒美迪,看好结合本地强大的合作伙伴与广泛的国际专业知识,可为全球增长快速的航空市场提供服务。

GIP主席兼总执行长巴尤指出,将基于自身在机场营运方面的专业知识,专注改善客服、提升运营、增加旅客量和提高员工敬业度。 

政府仍持特别股权

由于大马政府仍保留大马机场的特别股权,公司主席和总执行长职位,将继续由大马公民担任。

配合这项消息,大马机场今天上午9点至下午5点暂停交易,并将在明日(16日)恢复交易。

大马机场的最后作价是10.40令吉,意味着收购价给出5.77%的溢价。

大马机场成立于1991年,管理着东盟国家的39个机场,以及1个土耳其国际机场。

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