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冷眼VS资本投资/陈金阙

11月5日红衣人在吉隆坡集合,据说有两千人,还有大批警员坐镇。

同是11月5日,我们在《南洋商报》总社却是亲眼目睹有两千人前来出现冷眼前辈的讲座,虽然人数众多,大家目的一致,井然有序的聆听,可说是趁兴而来,尽兴而归,成了强烈的对比。



冷眼前辈今回带来了30个股项,要大家除了抄股票名字以外,还不要忘了回去自己做功课。

听他的语气,似乎还意犹未尽,还有许多股票排在后面等待遴选,毕竟大马股市整千只股,他所提及只不过区区3%,如果以80:20的定律来说,可能还有17%有待发掘。

经此一说,大家精神一振,原来不是没有股买,而是自己功夫下得不够深。

很可惜,我看到这么多好股,心花怒放,忘了问他一个想了很久的问题。我想问的是:在投资组合中,我们要保持多少现金?

想问这个问题不是没原因的,所谓有阳必有阴,有正必有反,有看好股市,认为目前(还是3年8个月前)投资,两三年内必有收获;当然也有看坏股市,认为目前最后手握现金,等待崩溃良机的相对论。



这让我想起资本投资(ICAP)的投资经理陈鼎武,他和冷眼就好像南拳北腿一样,都是股市投资的泰山北斗,一位在英语市场备受推崇,一位在华文市场一时无俩。

看法分歧

很不巧,这次两者的看法南辕北辙,令愚钝的我们,忍不住要比较谁的论调比较正确。

资本投资看衰市场已经有4至5年,近期的报告又再次言及它的担忧,诸如家债难以负荷;出口、令吉、游客、政府营收和国家竞争力皆下挫;生活开销继续剧涨、双油价钱长期低迷、令吉兑换美元会长期处于4以上。

说着说着,马来西亚会成为下一个阿根廷吗?非常可怕!那么,有办法解决吗?这,可不是换个首相就能解决的!

理想现金配额是多少?
根据资本投资8月31日的业绩报告,其现金持有水平已经增加到每股2.14令吉(或净资产的69%),而且因为陈鼎武找不到很多具说服力的股票投资,而公司所持有的股票,只有区区7家。
从这数据可以断定,资本投资最大的选股是“现金”,既然是这样,那么我们是不是也应该问问冷眼前辈的理想现金配额是多少?
身为市井小民,我们是日子再穷也是要过,看到两位资深的投资高人,一位是好股多到怕没有钱,另一位却是觉得市场危险到恨不得手上只剩下钱。
我很好奇的想知道未来三年,是依前者的找到成长动力,赚个一倍不稀奇;还是听后者的捉紧银根,以免高处掉下来死无全尸?
首相署的智囊团向来广招开明有智慧的爱国人士来为国出力,却不知是否也有邀请两位大师贡献宝贵的意见,集思广义,异中求同?

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大势所趋成理财项目/陈金阙

我在这里说些艺术拍卖的小故事,希望激起大家的兴趣,自动自发寻求更多资料。

说到艺术品拍卖,国际上无人不知的拍卖行首推苏富比(Sothebys)。不过,令人意外的是,这家18世纪诞生于英国最古老的拍卖行,首度拍卖的东西,原来是一批书籍。



当时共有几百本珍贵书籍拍卖,总成交额只有866英镑。

不过,大家很满意这种拍卖交易方式,从而演变成今时的拍卖行。

拍卖行沿自西方,大家对毕加索、梵谷等皆如雷贯耳,他们的画也往往以天价成交,但是其实两者的人生有极大的不同。

梵谷从27岁开始学画到37岁自杀,绘画人生只有10年;而毕加索自15岁直到92岁止,一共画了75年,名利双收,这和前者不幸的人生,形成強烈的对比。

比起来,毕加索更懂得人情世故。我们对他的画的印象常常只有古怪,在平面空间产生了立体切割的幻觉,乱乱堆砌而成,不晓得为什么这样得到推崇,可以成为世界拍卖最高价的常客。



经理人行销举足轻重

其实,早期毕加索的作品也是很写实的,不过日后却很少人知晓。他后期的作品变化太大,不容易看得懂,不过仍然可以流芳百世,这点要归功于他聘请了一位经理人——康维勒,来负责推销他的画作。

许多艺术家(如梵谷)生前潦倒,死后才成名,可毕加索生逢其时,更遇到对的经理人,所以他才能在生时大红大紫,享尽富贵。

康维勒是20世纪的伟大画商。不过,他毅然放弃自己股票经纪人的家族事业,转任当时艰难的艺术商人行业,似乎更值得称道。事实证明他的选择是对的。

他联同一批专业人士和银行家的朋友,创办了一批最早的艺术投资基金团,约定了一个方式,就是10年以后,把所有收购的作品拿出来清盘。

从1905至1914年那段期间,康维勒等人脱售的毕加索等作品,10年收益达到580倍,震撼了整个欧洲市场!

这就是艺术收藏,眼光、资金、时机,缺一不可。

踏入21世纪,艺术品成为资产分配的另一重要选择,是股票和房地产以外的另一大投资领域。

国际金融机构开始涉及把艺术品资产化的活动,也衍生

不受金融风暴打击

2008年的金融风暴,让股票和房地产遭受重大打击,唯独艺术品却一枝独秀,时日越久越增值。

在全世界,国际金融机构开始涉及把艺术品资产化的活动,也衍生出许多金融产品。不少知名银行都设有艺术品咨询服务,列为私人理财的服务项目之一。

此外,和信托基金一样,艺术基金的产生,把投资者的资金集合起来,由基金信托人托管,经专业基金管理公司通过投资艺术品,实现赚益。

虽然艺术投资在马来西亚还不流行,也不是很普及化,不过大势所趋,它以各种形态渗入我国投资市场,只是迟早的问题。

不知不觉,撰写专栏已经超过十年,是时间稍息充电了,希望和我一起度过这段时间的读者们,会喜欢我的文章,我们有缘再会,同时也祝福新人接棒。

另外,受《黄金十年》作者所托,其周一刊登的电邮有所谬误,正确电邮为:[email protected],借此更正。

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