（吉隆坡20日讯）消息透露，明讯（MAXIS，6012 ，主板贸服股）和Astro（ASTRO，6399，主板贸服股）单一最大股东丹斯里阿南达克里斯南，可能将这两家公司整合，以便加强在不断变化的科技和媒体格局中的地位。

《星报》引述消息指出，这位低调的大亨，一直在寻找如何定位集团电信和媒体业务，以应对越发激烈的竞争。

他通过私人持有的Usaha Tegas私人有限公司，掌控明讯和Astro。

“与消费者有关及内容供应商的公司，进行整合是全球趋势。这在任何地方都在发生着，Usaha Tegas处于最有利的位置利用这个机会。”

消息人士指出，阿南达克里斯南比其他人更了解趋势发展，特别是在科技领域，他看到Astro和明讯面对的市场竞争压力越来越大。

“宽频收费不会增加。这是因为新和前朝政府皆要更低收费，但更快的网速。因此，接下来很难进一步提高收费，除非竞争者退出市场。”

分析员：降竞争压力

至于Astro，也面对多方的竞争压力。包括有人安装非法卫星接收器，以取得其他国家的付费电视台营运商的服务。同时，网络视频（OTT）的崛起也掀起竞争，因为他们以更低收费提供特别内容。

OTT业者包括Netflix，提供大量的西方电影，而Dimsum则专注在韩国至泰国的东方内容。

对此，大马研究分析员认为，明讯和Astro合并是合理的做法，因为两家公司都面对着来自多方的竞争压力。

其中，明讯预计后付每名用户平均营业额（ARPU）将续跌，而近期推出的Hotlink Postpaid Flex将加剧跌势。

今年首季，后付ARPU每个月下跌4令吉，至92令吉水平，因为家庭共享配套收费更低，这也吸引到预付客户转向后付配套。

管理层计划拯救下跌的预付客户人数，及推出新的Hotlink配套以改善ARPU。

“不过，我们认为，预付用户会加速转向更低价新flexi配套，因为价格与集团的预付ARPU每个月35令吉相似。”

合并后市值上看530亿

分析员指出，两家公司合并，合计市值将达530亿令吉，而净利则达26亿令吉。

由于Astro的估值较低，所以合并公司的2017财年企业价值倍数（EV/EBITDA）预测，将会略减少至10.3倍，而2019财年本益比预测，则下降到20.8倍。

不过，Astro的2018财年净债务/扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）比例较高，达1.7倍，将使合并公司的估值，从1.3倍略增加到1.4倍。

“我们预测，明讯的数码汇流和Astro的服务合并，将产生协同效应。举例，明讯的移动及家庭纤维配套将会与Astro网络电视（IPTV）供应重新包装，这也将能够通过移动设备串流影片。”

虽然合并可提升价值，但分析员认为，这项行动看起来更偏向防止营业额下跌。

闭市时，Astro收高7仙或4.38%，报1.67令吉；而明讯则跌8仙或1.42%，收在5.57令吉。