目标价：1.25令吉
最新进展：

马建屋（MBSB，1171，主板金融股）截至3月杪首季，净利按年大跌73.54%，报8383万令吉或每股1.31仙，归咎较高的信贷亏损预测（ECL），也就是客户可能违约的价值。

首季营业额按年跌3.8%，报7亿8403万7000令吉。

行家建议：

由于信贷亏损预测就占我们全年预估的56%，导致首季净利只达我们和市场全年预估的12.5%和12.7%，低于预期。

但我们要特别强调，拨备前营运盈利占我们全年预估的24.5%，符合预期。

即便马建屋为了提高营运速度而投资了一笔钱在人员和系统上，营运开支却仅按年小增3.5%。

接下来，信贷亏损预测料将改善，因此维持财测。同时，在纳入了2020财年估值后，将目标价从1.23令吉，调高至1.25令吉。

首季贷款和融资按年小增0.7%，至354亿令吉。

零售业务表现较逊色，主力还是在企业贷款上，年增10.6%，至92亿令吉。

目前，零售和企业贷款的比例为74:26。

可喜的是，存款按年多4.3%，至347亿令吉。

马建屋推出更多存款产品，如扣账卡、现金管理系统等，将有助提升来往户头和储蓄户头存款。

分析:MIDF投资研究