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【行家论股/视频】贺特佳
估值昂贵宜减码

2020年02月12日

目标价：5.71令吉最新进展：



销售量走高，激励贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）2020财年第三季业绩，净赚1亿2127万3000令吉，年增1.27%，并派发1.8仙股息。

截至2019年12月底的第三季营业额，按年增长10.11%至7亿9655万令吉，归功销量提高17.4%。

累计首9月，净利写3亿1920万3000令吉，年跌12.51%；营业额报21亿4607万5000令吉，与去年同期几乎持平。

行家建议：

首9月净利符合我们和市场的预期，分别占全年预测的70.6%和70.5%。



由于新冠病毒爆发促使手套订单走高，我们将厂房使用率预测上修1.8%至88%，今年首季的使用率估计维持在90%以上。

我们随后将下财年盈利预测调高2.2%，但维持本财年和2022财年的盈利预估。

不过，若病毒疫情延长，相信该公司将因潜在市场供应短缺而调高手套的平均售价。

根据我们的分析，假设原料价格维持不变，平均售价若上涨1%，下财年盈利将走高5.1%。

此外，目前的年产能高达约366亿只手套，厂房6的两条生产线已开始运作，皆可支撑短期增长，而厂房7尚未完工，估计年底投运。

我们上调目标价至5.71令吉，相等于明年本益比36倍。不过，我们重申“卖出”，因为估值昂贵。

分析:达证券

分析:达证券

分析:达证券

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财经新闻

市场恢复供需平衡 手套股业绩料反弹

2024年04月30日
高产柅品工业 手套 （公司网站）

（图取自高产柅品工业网站）

（吉隆坡30日讯）供需动态出现复苏迹象，市场人士乐观看待手套业者在接下来的业绩公布潮中，会交出不错的成绩单，同时，也建议“买入”高产柅品工业（KOSSAN，7153，主板保健股）和贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）。

兴业投行研究分析员预测，手套制造商在下月公布的业绩中，环比净利料将录得小幅增长。

分析员表示，这是因为出口数值回升，加上每1000只手套的平均售价，平稳处于20美元，抵消约6%的销量萎缩。

此外，尽管营运成本走高，如天然气价格攀升、天然橡胶和丙烯腈价格上涨，但得益于美元持续走高，抵消了成本走高的问题。

分析员表示，以顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）为例子，该公司在接下来的业绩公布中，可能会持续蒙受亏损，那是因为该公司在天然乳胶手套的占比最高，因此需要承担更高的成本。

展望今年下半年，分析员预计手套的销售将会陆续回升，同时，有助于带动手套制造商的盈利表现反弹。

手套股

料年底恢复

此外，随着产能过剩的问题逐步化解，预计手套领域到了年末，供需比例将回到平衡的水平上。

另外，分析员也看好中国同行的价格竞争风险将会逐渐消散，主要是质量问题，兴许导致美国食品药品监督管理局（FDA）提高该国的产品拒绝率，以及中国业者可能将重心转向至永续发展。

整体而言，分析员的首选股项，除了上述提到的高产柅品工业和贺特佳外，还有新加坡上市的大马手套制造商——立合斯顿控股（Riverstone Holdings）。

分析员表示，这三家公司之所以被看好，主要是赚幅表现高于同行，且营运效率更好。

当然，手套领域的下行风险，还包括手套平均售价回落、需求复苏不如预期、产能使用率低于预期，以及原料价格比预期高。

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