目标价：10.10令吉
最新进展：

云升控股（YINSON，7293，主板能源股）与新加坡Ezion控股的主要债主达成协议，斥资1.5亿美元（约6.3亿令吉）收购Ezion的63.4%股权。

同时，独资公司云升Eden会安排注入资金，把Ezion的总负债从16亿美元（67亿令吉），大幅降至4亿美元（17亿令吉）；随后会认购Ezion发行的2000万美元（8400万令吉）可转换债券。

行家建议：

我们认为，调整过后的收购计划对云升控股来说更好，收购价较低、能以更优惠的条件降低债务，Ezion还能从中获得4000万美元（1.7亿令吉）的过渡营运资本。

如果执行得当，能很快提振云升控股的盈利。

同时，这项交易相等Ezion股权与企业价值，分别为2.36亿美元与6.39亿美元（9.9亿至26.7亿令吉）。

根据估计，Ezion每年可贡献介于8000万到1亿美元（3.4亿到4.2亿令吉）的除息税摊销折旧前盈利，以及3000万到4000万美元（1.3亿到1.7亿令吉）净利。

也就是说，云升控股是以6.3到8倍企业价值，或6到8倍本益比来收购，优于自己的2022财年分别8.6倍和20倍的估值。

分析：马银行投行研究