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【股势先机】私下配售闻风丧胆?/张培铭

冠病疫情对全球经济和社会造成严重的破坏,大至国家的发展政策和方向,小至人民消费的结构性改变。

这段期间许多企业苦苦挣扎,有的上市公司在面临营运资金短缺的环境下,便通过二次市场去募集资金,过去几年最广为人知的就是私下配售。

据统计显示,宽松的募资条规、结合市场在疫情间大量的流动性,直接导致大马上市公司在2021年总共从私下配售活动筹集高达81亿令吉资金,创下历史新高。

这项数据也比2020年上市公司从二级市场所筹集的80亿令吉更高。

回顾大马交易所在2020年4月16日放宽公司私下配售的限制,从发行股票的10% 提升至20%,这项措施在2022年12月31日结束。

稀释每股盈利

私下配售活动的执行相对简单,这让许多上市公司为了能有效且快速获得资金,支持内部营运和扩张计划,纷纷通过私下配售募集资金。

然而,水能载舟,亦能覆舟。投资者并不太欢迎上市公司进行私下配售活动,至少从短期的角度上来看。

这是因为在私下配股之后,现有的投资者就会在未来的收益还未兑现之前,蒙受短期盈利稀释所带来的负面效应。

而且公司的扩张计划至少都需要1至2年的时间,才能看到成果,对于一些缺乏耐心与持有能力的投资/投机者而言,止损换股会是更好的选择。

私下配售本来是上市公司获取便宜且快速资金的管道,但偶尔也会因为有些企业的用途不当而造成股东的亏损。这也是大马证券监督委员会在今年3月份突击搜查某些涉嫌滥用集资活动的上市公司的原因。 

过去几年,我们都曾经看过有些上市公司通过频密的私下配售活动,向投资者”要钱”,甚至有些每年都在做私下配售。

假设公司在短时间内连续2至3次私下配售,都用于减低债务,这意味公司出现资金周转不灵的风险。

世霸动力(SERBADK)在2020至2021年,连续两年私下配售用于还债以及营运资本,过后银行借贷变本加厉增加,这些都是“暴雷”的前奏。

捷硕资源(JAKS)自从2017至2023期间,一共做了5次私下配售,以及2次附加股配送凭单集资,多次集资后业绩盈利始终没有明显改善。今年3月初再次公布私下配售,也导致股价跌破自从2008年来的新低。

凡是有好有坏

虽然并不是每家频密配售新股的公司,到最后都会让投资者血本无归,但过度集资会让投资者对公司失去信心,而使得股价长期一蹶不振。

证监会近期已经采取行动,彻查涉嫌滥用集资活动,相信未来有望推出更加严谨的监管条例,保护投资者的权益。

凡事都有两面性,只要管理层可以善用私下配售的资金壮大企业,公司的收益就可以推高未来的股价,为股东创造价值。

毕竟在不提高杠杆率的背景下,获得充裕的资金来源,又可以省下银行利息,这可说是一举数得。

正所谓“流水不争先,争的是滔滔不绝”,只要私下配售的短期阵痛(每股盈利稀释)可以为公司带来长期的增长以及收入,一些优质公司在股价迎来短期的回调时,何尝不是一个机会?

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【股势先机】迈向财务自由4步曲/傅宣

有很多人询问夜月,他们想要达到财务自主,但是不知道如何开始。夜月就在这里分享自己的一些个人经历,希望对大家有帮助。

第一步:存钱

虽然很多成功大师会告诉你,现在创业根本不需要资金,就连投资房地产也不需要资金,全部可以找别人投资,或者跟银行借等等。

你不需要存一大笔资金,但是至少需要有一笔钱,因为没有钱,你甚至连自己的时间都没有,机会到了你也不敢辞职。

虽然投资者可以提供你资金创业,但是绝对不会包你的生活费住宿费等等。而且出到社会,样样都需要用到钱。

夜月离开大学之后,才开始认真为自己的将来做打算,由于对自己读的机械工程系没有兴趣,所以决定报读金融硕士。之前靠打工和投资股票存到的一笔资金,虽然为数不多,但是至少可以支撑半年到一年的生活费。

幸运的是,在教授那边申请到一份助理的工作,可以半工读。可是半工读很花时间,又要做工,又要写论文,同时投资股票,还要报考CFA,原本打算1年就毕业的金融硕士拖到了两年还没毕业,所以那个时候夜月下定了决心,辞职。用资金买回自己的时间。

第二步:投资自己

当存了第一笔资金后,可能只有几万块,说真的现在这个社会,这笔钱真的无法改变什么现状,最值得就是花在投资自己。

首先找出自己有兴趣的行业,然后花钱提高自己能力。因为单单兴趣是无法当饭吃的,赚钱需要的是能力,而培养能力最容易的就是花钱。买书、上课、考专业,只要能提高你的能力或者价值,都值得花钱。

夜月存的第一笔资金,多数都是用在读金融硕士和报考CFA专业文凭,另外也买了大量的投资书籍。

夜月每次最开心的就是大众书局一年一度的书展,因为会有很多很特别的投资书籍。夜月每年都是带行李箱去装书的。小时候没钱都是在书局站着读书,有时一站就是一整天。长大有一点钱,应该回馈给书局和作者了。

第三步:开始创业

在累计足够的能力和经验后,是时候开始运用自己的能力来赚钱了,目标就是赚取人生的第一桶金。其实,第一桶金真正的意义不在于钱,而是在于赚钱的能力和经验。

为什么很多富二代破产了就完蛋了,而创业者经历一次又一次的失败还可以站起来,差别在于创业者拥有赚钱的能力和经验。当你成功靠自己的实力赚取第一桶金之后,你的内心会认同你的能力,而自信就是这样产生的。

夜月在考到专业文凭,和累计几年的投资经验和知识后,开始进入投资这个圈子。一开始夜月是从事全面性的财务规划服务,为顾客提供资金分配,还有基金、保险、股票一站式规划,当时夜月带领超过百人的投资团队,也到处受邀去做关于投资理财的分享。

经过两三年时间,终于累计人生的第一桶金。

第四步:杠杆

在赚取第一桶金之后,你算是脱离了普通人行列,但是只是有钱人的起点而已。接下来你要学会如何杠杆你的第一桶金,去赚取更多桶金。

那么要如何杠杆呢?夜月举几个例子。比如你花钱请人来帮助你的事业,就是杠杆别人的时间。你借贷投资房地产,就是杠杆银行的资金。投资股票,就是杠杆上市公司的赚钱能力。

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