言论

马哈迪的蜜蜂/南洋社论

因国债庞大,首相敦马哈迪医生领导的内阁同意取消隆新高铁及捷运第3路线的计划工程,将国债控制在合理水平,及避免国家破产。

希望联盟体制下也会有不一样的马哈迪;多年前,华尔街日报前编辑韦恩(Barry Wain)在《动荡时期的马哈迪》就揭露马哈迪的双面性格,还挞伐他“烧钱”的治国手段。



在马哈迪掌政22年,是推行扩张经济及缔造最多最大最长记录的繁盛期,相信也很难找到像他如此“气魄”的领导,但却让人联想起300年前荷兰作家伯纳德曼德维尔写过的《蜜蜂寓言》。

在那个寓言故事描述蜜蜂兴衰史,说的是最初蜜蜂因贪婪自私地追求繁荣,奢侈挥霍,炫耀财富,整个社会却兴盛繁荣,人人就业。

后来却有蜜蜂埋怨生活太过奢侈,于是天神就赶跑他们憎恶的恶习,节约代替了奢侈,超前消费乍然停顿了,寄生性的职业消失了,但是,当社会生活转变为正常及健康时,却竟然陷入停滞,走向崩溃。

没有挥金如土的阔佬,消费的时钟就停摆了,工匠技师和艺术家的产品没有了销路,也没有休闲的鉴赏,民生凋蔽,一切好像都在说明有和平,诚实,节俭的美德,却没有恶习,社会经济就会走向崩溃。

是骄奢创造了财富,是嫉妒和虚荣激发人的勤劳与创意,进而推动社会的繁荣。



这样的蜜蜂寓言,早期被视为异端邪说,甚至是败类,可是两百年后的凯恩斯却鼓吹经济扩张理论,而使它复活及发扬光大,西方国家不再将节俭视为美德,而将消费视为一种经济行为上的爱国主义。

1929年,美国的总统罗斯福为度过经济危机,推行新政,扩大基建投资,大搞以工代赈,实施扩大开支的赤字政策,才促使国民经济走向复苏,帮助美国的资本主义制度摆脱经济萧条的大灾难,让美国崛起,就是实例。

马哈迪过去曾大肆鞭挞美国的西方霸权主义,批判货币玩家索罗斯的诡诈伎俩,但是,有人担忧,希盟以焦土策略报复前朝政府。

有时候,金融帝国的浪费也是“美德”的蜜蜂,要发挥它的奇特效果,就是要将对私利的追求,转变成为整体公益的烧钱。

对待前朝的施政,或许可以“希克斯标准”( Kaldor-Hicks Criterion )进行检验:假如在收益与损失相抵后,整体上仍能增进国家福利,那么就应该接纳这个方案。

当然,也要以“希腊危机”为鉴,要避免灾难性的后果,国民收入的增长及福利的提高,要建立在辛勤劳动及经济发展的基础上,而避免靠大规模的财政赤字及对外举债来实现,良好运转的政府,就要将民众的税收用於支援社会服务,教育及医药保健,让每个人都所缴纳的税中获益,这才是全民的花蜜。

反应

 

言论

肯德基掀关闭浪潮/南洋社论

拥有肯德基连锁快餐店经营权的国内快餐巨头QSR品牌(QSR Brands)透露,公司暂时关闭逾100间肯德基分店,以应对严峻的经济挑战。

管理层并没有透露近来受到抵制是否造成销售量不理想的原因之一。

话说从头,马来西亚肯德基(KFC)曾经是马来西亚股市的上市公司之一。它在2013年和母公司QSR品牌一同被私有化后除牌下市。

当时,拥有这两家公司超过51%股权的柔佛机构宣布和CVC私募基金联手,以现金收购其余股东的股份,在持有100%股权以后,将他们除牌下市。其中,KFC的出价是每股4令吉,以及每凭单出价1令吉。根据当时的股额(7.91亿股),KFC的估值大约为32亿令吉。而QSR品牌的收购价是每股6.8令吉(2.88亿股),估值大约是20亿令吉。

CVC基金财力雄厚

CVC基金是著名的私募基金,财力雄厚,常常和各国的当地企业合作,私有化被低估的上市公司并进行重组,强化公司的组织和管理,扩充公司的营运和销售以后,将之重新上市,套现丰富的利润。

私有化动作顺利完成,肯德基快餐店从此离开股市,等待下一次的亮丽转身。可是,近年来马来西亚的经济跌跌撞撞,QSR品牌并不能如预期的快速增长,重登龙门。

从2013年到2024年的11年间,QSR品牌重新上市的传言不绝于耳,但是始终没有落实。普遍上大家预料柔佛机构的快餐店生意将使用“QSR品牌”这个名字作为上市单位,而肯德基快餐只是隶属名下的一个较著名的品牌,无须分拆上市。QSR品牌持有的其他快餐店包括必胜客快餐服务等。

原本市场预测QSR品牌已经准备就绪,将在2024年正式申请新股上市。但是,2024过了4个月,旗下的肯德基竟然落得关闭部分店面,说得是经济险峻,却和公司铺排上市的时间表大有出入。所以,不将问题归咎于抵制活动,还能有什么原因?

如果我们进一步研究QSR品牌和肯德基的股权结构,将发现一个有趣的信息。

公积金局是幕后老板之一

原来,当年柔佛机构和CVC基金合作私有化这两家公司,CVC基金是以一家名为Melati的公司作为代表,持有收购后公司的49%股权,柔佛机构则持有51%股权。

这家Melati公司,竟然是雇员公积金局持有51%和CVC基金持有49%的联营公司。也就是说,如果私有化后股权没有改变的话,QSR品牌和肯德基的幕后老板之一是公积金局。

这样一来,许多公积金局的会员,大概很难明白,也很生气这些抵制者到底有多无稽,盲目的破坏了自己的退休规划。

反应
 
 

相关新闻

南洋地产