日本首相安倍晋三重新上台后，推出振兴经济的“三支箭”，其中第一箭就是推动弱势日元政策，促进日元贬值推动出口复苏。

但是，根据《华尔街日报》指出，日元近来趋于强势，兑美元汇价上周更是升到17个月的高点，今天再攀高到1美元兑107.3日元的高位。

这也使得投资人不禁要问，日元还会涨到哪里？报道指出，这不但牵涉到经济，也是一个政治问题。日元兑美元汇价可能在升破100 日元后。日本政府才会出手阻升。

日元不顾日本央行的超级宽松政策与史无前例的负利率而告走升，主要原因有三项：

第一，由于美国联储局决定放慢升息脚步，使得美元走弱，日元相对强势。

其次，尽管迹象显示美国通膨已在升温之中，但联储局鸽派立场使投资人都认为联准会会容忍通胀上升。但通胀升温会侵蚀资产收益，投资人于是转向日元资产，因为预期日本通胀短期内不可能升温，不致侵蚀资产价值。

安倍态度令人讶异

第三项是日元自金融风暴后即成避险货币，现今市场动荡加剧，日元避险功能吸引资金。

然而日元走强令日本政府头痛不已。有人就臆测日本当局可能会进场干预。

《华尔街日报》指出，弱势日元是日本安倍政府振兴经济的政策重心之一，但是现在面对强势日元，安倍态度却是如此软弱，令人讶异。

甫承诺不打货币战争

报道指出，这是因为安倍有其政治考量。他担心进场干预会遭到国际间的挞伐，尤其日本还是七国集团（G7）5 月会议的东道主。就在上个月20国集团的财长会议才承诺不会发动货币战争。

其次，安倍政府不想破坏与美国间的政经战友关系。安倍的超级宽松政策使得美国早就怀疑他有意压低日元。美国两党的总统竞选人希拉丽与特朗普也都指责日本长久来操纵汇率。

出于政治考量，安倍政府会容忍日元继续走强，专家预测今年底日元会升至103日元兑1美元。日本政府可等能会等到日元兑美元升破100日元，而到80或90日元时才进场阻升，因为这个价位才出手，干预行动或许会获得国际间体谅。

唯一能用一支箭也失灵日本股市旅游业恐重创

今年至今，日元兑美元的汇率上涨近10%。日元上周曾高见1 美元兑107.67日元，创近来17个月高位，单是上周已累升3%，是目前全球表现最佳货币。

日元汇价转强，却正砸中安倍晋三的痛脚。皆因安倍经济学的三枝箭中，现时只剩弱日元这枝箭单天保至尊，实不容有失。

妇女难返职场惹反弹

安倍其中一枝箭是声言力推结构改革，包括释放女性劳动力。惟近日日本便因托儿设施严重不足，妇女难重返职场，惹来全国反弹。反映要打破日本社会种种规范限制，推动改革，实在说易行难。

安倍另一枝箭是声言力增政府开支，以振兴经济，惟日本债台高筑，安倍亦徒叹无米之炊。如今年政府预算表面上虽创96.72 兆日元的历史新高，实仅较去年微增3000多亿日元，安倍更坚持明年4 月将消费税由8%升至10% ，以挖肉补疮。

相比之下，弱日元这枝箭的正面作用明显得多。安倍在2012年底上任以来，日元兑美元汇价约80，一度贬至去年中的125 ，除刺激日本资产市场尤其股市，制造财富效应，更吸引大量游客访日“爆买”。惟日元汇价自去年中触底渐回升，日本经济动力亦渐减，如日股已较去年中高位蒸发近四分之一，市场更料日本上季经济负增长，加上去年第四季萎缩1.4%，即日本再陷衰退。若日元持续走强，势进一步挫伤日股、出口与旅游，重创经济。

近三成民众认为经济走下坡

这对安倍实是严峻政治考验，因安倍支持度已跌破四成，有调查更指近八成国民对感受不到经济好转，心怀不满。而日本参议院将在夏季改选，若日元持续走强加深对经济的打击，势冲击执政自民党选情。

若安倍放任日元走强，俨如“政治自杀”。故可预视，安倍势不会放任日元续强，日本政府与央行除出口术，下一步很可能直接干预汇市，但何时才能出手，安倍政府也摸不到底。

安倍与炒家角力的胜负，除了关系日本经济前途，更是安倍政治前途的关键之战。日本日前公布的一份民调显示，近30%受访者认为该国经济“走下坡”。

共同社报道，日本内阁府9日公布在1月至2月举行、对象为1万名成年人的“社会意识相关舆论调查”结果。29.5%受访者认为经济是“目前日本走下坡路的领域”，与2015年的上次调查结果30.3%持平。

此一结果反映民众对经济的担忧根深蒂固的现状。选择最多的是“国家财政”，达38%。

外交“走上坡”得票率升

认为“外交”为“走下坡路的领域”者从上次调查时的25.2%降至18.6%

至于“走上坡”的领域，13.4%受访者选择“外交”，这是自1998年展开此项调查以来，该选项获得的最高得票率。

内阁府分析认为：“与邻国改善关系以及首脑会谈的举行在数字上得到反映。”日韩两国在2015年达成慰安妇问题共识，被认为起到积极作用。